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通胀数据低迷 美联储今年再加息概率一度降至37.4%

楼主: 时间:2019-10-30 11:27:16


  在上周五,根据芝加哥期权交易所的“美联储观察”工具,美联储在12月份的货币政策会议上加息的概率下降到了37.4%。上一次达到这么低的水平还是在6月16日。而在一周以前,美联储在年底前再次加息的概率还在46.8%。
  对于美联储下次加息的时机而言,大多数人预期将是在12月份,而不是在即将来临的9月份货币政策会议上,原因是美国的通胀数据仍旧保持在非常低的水平。市场预计,美联储会再等几个月才会再次加息,因为他们正在等待通胀数据反弹,而且在那时进行货币紧缩可能会更能被投资者所接受。
  美联储在12月份再次加息的概率下降很大一部分原因是上周一系列经济数据的表现不佳,包括零售价格和单位劳动力成本,而这又使得今年通胀上升的预期减弱。在上周五,美国在7月份的消费者价格读数表现低迷,经季节性因素调整之后仅仅上升了01%,不及接受MarketWatch调查的分析师平均预期的上升0.2%。
  “这发生在一系列不及预期的经济报告公布之后,也引起了市场对通胀暂时的疲软将达到何种程度的疑问”,太平洋资产管理公司(也被称为Pimco)的经济学家威尔丁(TIFfany Wilding)表示。
  消费者价格的持续恶化也增加了“美联储将会在九月货币政策会议上向市场发出他们计划今年不再加息的信号的可能性”,她表示。
  在通胀报告公布之后,收益率曲线经历了“牛市走俏”的形态,短期债券的收益率比长期债券的收益率下降的要多,这也反映出市场对利率上升的预期下降。
  上周五,美国两年期国债收益率——一项对美联储货币政策决定预期的波动非常敏感的指标——下降了4个基点,报收于1.294%,相比之下,美国30年期国债收益率则基本不变,报2.790%。
  美联储下一次加息25个基点的概率超过50%的时间点是在2018年的6月份。
  但是市场参与者表示,美联储在9月份缩减资产负债表仍然是有可能的。
  部分原因是制定货币政策的美国公开市场委员会的成员们已经对下个月开始缩减资产负债表展示出很强的意愿。芝加哥联储主席查尔斯.埃文斯拥有投票权,他表示,支持9月份作为缩表进程开启的时机。
  高频经济公司的首席美国经济学家吉姆.奥沙利文(Jim O'Sullivan)认为,这两项货币紧缩计划——缩减资产负债表和提升短期利率——是以不同的指标为目标的。虽然美联储高官以通胀数据下降为借口将加息置于摇摆不定的状态之中,但是他们却将近来劳动力市场的强势与缩减资产负债表的进程紧密联系起来。
  “相比之下,美联储在9月份货币政策会议上开启缩减资产负债表进程最主要的依据就是看起来在不断改善的劳动力市场。这项标准很容易就能达到,美国7月份的非农就业报告就可以证明”,奥沙利文强调称。
  美国7月份新增非农就业人数20.9万,同时失业率进一步下降,接近于4.3%的16年低点。
  无疑,美联储7月份货币政策会议纪要将于周三公布,这份纪要的公布可能会将市场的注意力转移到在12月份加息的可能性上来。但是,对此的讨论预计将会围绕美联储如何缩减其规模高达4.5万亿美元的资产负债表进行。美联储下次货币政策会议将在9月20日举行。
  就借贷成本将驶向何方而言,美联储和债券投资者之间对于货币政策正常化的适当速度一直都有分歧,但是最后都是以支持美联储而告终。

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