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楼主:中泰证券研究所 时间:2020-09-22 11:41:35



晨会观点


1、宏观策略


【策略】罗文波/曾岩:遵循习总调研线索,把握振兴东北强催化——“确定性风口”小专题系列1

核心观点:我们认为,在稳增长成为下半年中央工作重中之重情况下,东三省是“三期叠加”问题最为突出的区域,因此,稳增长必先振兴东北。短期确定性催化:“东北振兴基金+国家级新区”催化全板块,“国企改革+制造业升级+农垦改革”东北“先行先试”。1)国企改革。2)制造业转型升级-高端装备。3)农垦改革。

投资建议:遵循习总调研的线索,重点挖掘三条线索。我们认为,整个振兴东北板块在未来1-2个月中都将面临全板块性的强催化——振兴东北基金和东北国家级新区的设立,同时,我们建议重点关注涉及国企改革、高端装备、农垦改革等中央下半年重点推进,东北或“先行先试”的重大改革相关标的。建议以:长春一东、吉林敖东、锌业股份、北大荒、沈阳机床作为“振兴东北”主题核心标的。


2、行业研究


【行业—农林牧渔】谢刚/张俊宇:猪价急涨后小幅回调,中期反转逻辑未变,坚定推荐畜禽链!

核心观点:中期来看,国内2015年母猪存栏还未完成筑底过程,以1一年为周期看,猪价仍有3-4/公斤的上行空间(20%),盈利空间有100%。当前继续推荐畜禽链公司――牧原、天邦、正邦、雏鹰、新五丰;圣农、益生、华英、仙坛、民和、新希望。农业发展面临的各种风险挑战和结构性矛盾在积累集聚,统筹保供给、保安全、保生态、保收入的压力越来越重。同时中国农机工业协会执行副会长兼秘书长洪暹国透露农机工业“十三五规划”在内的多项政策初稿已起草完成。(3)中国7CPI同比1.6%,预期1.5%。当前猪价大幅上涨致使7月通胀数据超预期,年底有望突破。

投资建议:重点推荐我们深度覆盖的大北农、牧原、金正大、史丹利、司尔特、圣农、天邦、益生、温氏、海大、新希望、北大荒、雏鹰、新都等;同时,金宇、隆平、登海(短期其他重点推荐品种)、通威、中牧、天康、唐人神、华英等个股机会建议高度关注;打包一揽子推荐畜禽链相关股票。


【行业—钢铁】笃慧/郭皓:关注钢价回压力度

核心观点:钢价自7月反弹以来在本周末出现回撤,我们认为这是判断需求见底与否的重要观察期。在第一波反弹结束后,备货强度回落,产业链转入消耗库存期,价格自然出现阶段性回撤。本周钢价上涨,周末出现回调。本周螺纹钢等建筑类钢材价格继续拉涨,并带动热轧板、中厚板等板材类价格也开始走高。库存情况:本周上海市场螺纹钢库存22.44万吨,较上周下降2.61万吨,热轧库存75.19万吨,较上周下降0.85万吨。


3、公司研究


【公司—大北农】谢刚/张俊宇:战略性介入大种植板块、加速饲料产业布局,打造综合性农业服务商

核心观点:(1)大北农投建复合肥和农药制剂产业,战略投入介入大种植板块、启动新增长点!(2)生物技术中心转为独立法人经营,为生物技术产业发展提供更好的公司治理和决策经营机制,打下长期发展基础。(3)加速扩张饲料产能、优化产业布局,抢占行业先机。

投资建议:我们仍维持大北农2015-17年盈利预测EPS为0.43、0.67、0.78元,维持“买入”评级,继续强烈推荐!中期目标价26.8元,对应2016年40xPE。基于当前市场状况,我们认为类似于大北农基本面过硬,战略逐步兑现、落地的白马企业将在下半年的行情中绝对和相对收益明显。


【公司—中航电子】笃慧航电龙头,腾飞!

核心观点:1、航空工业的蓬勃发展将驱动我国航空电子系统迎来黄金发展期,不管是军用航空工业市场方面国家的持续投入,还是民用航空工业市场万亿规模的巨大市场空间,作为国内航空电子系统的龙头,公司未来都将持续受益。2、公司积极推进军民融合,“343”战略彰显公司发展潜力,未来民品领域的拓展有望超预期。3、作为优质资产的5家科研院所,在国家推进科研院所改制以及军工资产证券化的大背景下,存在改制注入的可能。

投资建议:我们预计公司2015-2017年收入80.85、100.63、124.03亿元,同比增长22.4%、24.5%、23.3%;归属上市公司股东净利润7.2、10.1、11.6亿元,同比增长19.84%、39.7%、15.52%,对应EPS为0.41、0.57、0.66元。给予公司目标价格45元,首次覆盖给予“买入”评级。


【公司—天顺风能】曾朵红/沈成:前三季度业绩预告大超预期,维持强烈建议买入

核心观点:(1)公司2015年上半年业绩同比增长16.48%符合预期,预告前三季度业绩同比增长50%-80%大超预期。(2)风塔业务迎来高增长,新能源设备事业部“十三五”收入目标复合增速高达28%。与北京宣力强强联合,风电场业务核心竞争优势巨大。新疆哈密300MW风电场2015年内有望并网,未来装机规模或超预期。投融资业务继续推进,(3)2015年下半年有望加大投资力度。期间费用率保持稳定,经营情况同比改善。

投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.36元、0.60元和0.96元,对应PE分别为31.1倍、18.8倍和11.7倍,维持公司“买入”的投资评级,目标价18元,对应于2016年30倍PE。


早餐资讯


1、市场表现



【A股表现】沪指收报3744.20点,上涨2.26%,成交额4454.9亿元。深成指收报12753.05点,上涨2.67%,成交额4488.2亿元。创业板收报2576.99点,上涨3.87%。

【股指期货】截至收盘,中证500期指IC1508涨逾3%,上证50期指IH1508涨逾1%,沪深300期指IF1508涨逾2%。

【沪港通】沪股通净流入近9亿,人气渐回升,外资买入力度在增强,截至15:01,沪股通每日额度130亿元剩余121.26亿元,占比93%。

【两融余额】周五两市融资余额小幅回落,上交所融资余额下降24.63亿元至8398.39亿元,为三天来首次下降。深交所融资余额报4655.55亿元,下降12.56亿元。两市合计13053.94亿元。


2、宏观政策


【配资】中国多家银行调降股票配资,光大银行率先调低股票配资杠杆比例至1:1,但加大债市杠杆力度至最高1:9。银行内部人士称,目前银行资金对于量化投资机构配资极为热情,一般杠杆比例1:3-1:4,因量化配资有对冲,风险更低。当前量化配资规模在2000亿元左右。某券商内部人士称,目前走伞形信托通道的配资基本上已经没有了。

【证监会】今后将不断加大打击内幕交易的处罚力度。一是突出“严禁内部人士泄密”的执法重点;二是重点打击“刺探内幕消息”的恶劣行径;三是严厉打击通过自媒体等新兴传媒泄露内幕信息行为。正对股权众筹平台进行专项检查,未经国务院股权监督管理机构批准,任何单位和个人不得开展股权众筹活动。严禁任何机构和个人以股权众筹名义开展发行股权活动。督促证券期货部门加强外部接入管理,发现违规依法查处。

【上交所】程序化交易会因为哪些情况被认定为异常交易:①上交所《异常交易实时监控细则》第八条第(六)款明确规定“通过计算机程序自动批量申报下单,影响市场正常交易秩序或交易系统安全”为异常交易行 为;②虚假申报、大额申报、密集申报、涨跌幅限制价格大量申报、在自己实际控制的账户之间进行交易、日内反向交易、高买低卖等行为。

【深港通】港交所行政总裁李小加:深港通开启日期尚未确定,目前内地的重心放在稳定国内股市上。深港通准备工作已结束,如方案获批,可能在三个月内启动。

【发改委】①下一步将完成50项节能国家标准制修订工作,出台《电动汽车动力电池回收利用技术政策》,发布《关于加快发展农业循环经济的意见》,推动印发《京津冀协同发展生态环境保护规划》。②通过产业、投资、消费等政策组合实现稳增长和促低碳发展的有效结合;力争“十三五”实施碳强度和碳排放总量增量双控;加快全国碳市场建设。将加快制定出台《碳排放权交易管理条例》和《碳排放权配额分配办法》。

【国企改革】①中远中海成立集团整合改革领导小组:中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”,将于近期商讨两集团整合改革事宜,并将在三个月内制定出初步的改革方案。国务院国资委也将派人参与。②国企改革“1+N” 方案随时可能出台,最晚不会晚于今年10月召开的十八届五中全会。此轮国企改革将以央企功能界定分类改革为基本前提,随之展开的国企混改和员工持股计划也将各有侧重。③目前已有20省市出台国资证券化率目标,一般在50%以上。初步估计未来几年内将有30万亿国有资产进入股市。

【全国股转系统】三板挂牌公司并购重组行为并非“借壳”。对于可能涉及“借壳”的行为,全国股转公司在审查中保持与挂牌准入环节的一致性,避免出现监管套利。


3、行业动态


【农业】国务院办公厅发布《关于加快转变农业发展方式的意见》,提出到2020年建成8亿亩高标准农田;开展东北黑土地保护利用试点;积极推进粮食生产基地建设,涉农项目资金要向粮食主产区倾斜;大力发展农业电商;推进农业生产机械化,开展粮棉油糖生产全程机械化示范;开展“互联网+”现代农业行动;拓展与“一带一路”沿线国家和重点区域的农业合作;积极支持优势农产品出口等。

【电改】新电改配套方案有望近期出台,整套新电改配套方案大约有8个,涉及了售电市场改革的详细内容。

【体育】国际篮联主席穆拉特瑞今日宣布,2019年男篮世界杯将在中国举办。

【大数据】大数据产业十三五规划编制工作已正式启动,将以创新应用、开放共享环境建设等为重点。

【新能源】“十三五”规划新能源目标上调基本确定,太阳能发电有望达到1.5亿千瓦,风电2.5亿-2.8亿千瓦,但调幅仍存争议。目前风电“十三五”规划正在制定规划初稿,明年年初有望上报,光伏规划进展基本同步。

【锂电池】工信部:上半年我国锂电池制造企业主营收入同比增长17.4%,利润总额同比增长72.8%,完成税金总额同比增长43.1%。

【互联网】互联网十三五规划有望四季度正式发布,将更多聚焦完善信息基建。十三五期间信息基建投资额有望突破两万亿元。

【机器人】沈阳市市长潘利国:立即组建成立机器人产业联盟,并设立200亿元机器人产业发展基金。

【交通运输】河北下半年将狠抓项目建设,确保全年交通固定资产投资完成1020亿元,争取实现承德机场年底建成通航。


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