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节后倒闭网贷短评及后市研判(二)

楼主: 时间:2020-09-20 16:57:09

就在几天前,我有两个朋友,他们沟通了一年多,离开了网上抵押贷款圈。

  其中一个姑且称之为小陈吧,年初一直找我推荐平台,我不肯推荐,于是转而跟风听从一些意见领袖的推荐,投资了几个高息自融平台。在今年10月,问题爆发,老板跑路,小陈数十万资金付诸东流。在跑路的下一天,小陈给我发了一条信息,从此qq就再也没有上线过,也不知道是去维权了,还是放弃了这个行业。

另一个大哥我永远不知道名字,每当我有私人贷款的困惑,他总能给我一个答案。他拥有公安资源,根据老板的身份证可以找到一系列的住所、工作、婚姻、地点等信息。就在几天前,一家看似不错的小额贷款公司很难提取现金。我从未想过这个平台会失败,因为它是他处于重量级位置的平台。那天他建议我远离网上贷款:“你在网上看到的东西太有限了,你已经用尽了互联网上的所有数据,你真的能看到一个平台吗?”

  两位好友的离开,让我唏嘘不已,一位是我的“弟子”,一位是我的“老师”。网贷值得投资吗?网贷如何投资?

  上一篇文章我说,14年的网贷,有倒闭没有潮。然而安全只是统计上的安全,具体到单个平台,每天都有我不知道名字的老板携款跑路,每天都有投资者为自己的错误买单。如果仅凭跟风投资,或者是轻率地决定投资,你就可以获得年化20%以上的无风险收益——甚至超过了巴菲特。那只有两种情况,要么巴菲特是傻子,要么你是傻子。

  一、P2P——我们赚的钱究竟来源于哪里

  网贷就是民间借贷的线上化,民间借贷自古有之,在不同的时间和地点上,生生灭灭却从未消亡。民间借贷之所以能够赚取收益,实际上是银行职能的缺失让出了这部分蛋糕。在银行这样的大国企,由于内部分配机制的问题,没有任何员工愿意去涉足那些小微企业——无论他们给出多高的利息。银行员工宁肯放贷给大型企业,任由这些大型企业转贷给小企业赚取收益,自己也不愿意做这种吃力不讨好的事。那么这部分市场只能交给线下的独立放贷实体来进行。

  这些,就是网贷能够创造价值的基础,网贷给我们提供了一个高风险高收益的机会。太多人只盯住了高收益,而所有风险在被证明它是个风险之前,往往没有人会想起它。

  但事实上,我们之所以能在网贷取得高收益,是因为我们进行了风险承担,承担更高的风险当然会有更高的收益。因为供求关系的调节,市场必须给出高收益,不然还有谁会去投资呢?但是,请注意,市场不可能永远这样运作,不然高收益的风险就不复存在了。一旦出现风险,收益所能起的作用微乎其微,直到这个时候人们才会想起风险是怎么回事,这时候口袋里的风险头寸都是一个个的噩梦。

毕竟,我只想说,如果你避免了风险,那么你也避免了利益,我们要做的就是去"控制风险",而不是避免风险。当投资目标存在问题时,你可以安全地说,这样的风险已经预料到了,我愿意冒险追求高收益,而不是遗憾的是,我没有发现很多问题,经常在内疚和抑郁之间徘徊。

  二、黑幕——投资人对平台其实一无所知

无数人已经写过关于网上贷款选择平台的文章:一些人介绍了私人贷款的行业规则、风险控制常识;一些人通过互联网上的线索寻找老板欺诈的线索;还有一些人通过数据分析来观察投资者情绪。

我非常感谢你的这些作品。我只是读了这些文章,一步走出了经济学的塔台,慢慢地了解了现实世界的私人贷款和在线贷款。私人借贷的知识和平台信息的挖掘可以在很大程度上判断平台是否是真实的贷款,从数据分析、大家庭的趋势和平台的资本流动等方面可以在一定程度上估计未发现的利润。

我有一定的经济基础,我学习和投资了两年,只是偷看门口,也偶尔犯一些小错误。如果另一个普通投资者进来,我恐怕会更加困惑,你怎么能说出真相和谎言呢?最后,无法思考的结果必须是放弃思考,不仅为了高回报,而且也不懂分析平台,所以在QQ群中,志虎,论坛不断询问别人哪个平台好,然后像我的第一个朋友一样,把辛苦挣来的钱付给老莱的学费。因为真正好的网上贷款投资者,不敢给人推荐的平台,不仅不敢损害自己的声誉,还怕给队友坑。

  但对于大部分投资人,实际上是很难了解一个平台好坏的。

  从平台运营的角度,我当然可以厚着脸皮说:努力做到信息透明、集团公司强背书、优秀的用户体验、资金托管——通过这些让投资人信任我们。但换一个角度,投资人的角度,平台抵押物可能临时租借,平台信息可能造假,打款记录可能伪造,平台坏账可能隐瞒……信息极度的不对称,对于大部分投资人来说,真金白银投下去,可能对平台还是一无所知。

  对于投资者教育,面临了这样一个困境:简单的信息挖掘只能揪出愚蠢的骗子,真正落地的风控核查一般投资人根本没有能力去进行。

  三、周期——投网贷你至少要懂这个

  所以像模像样写了几篇平台风控的文章,却发现根本对大多数投资人起不到帮助,很多的人只是发现:喝!又有个看上去有点研究的家伙,问问他投了什么平台?

  那么我觉得,对于大多数投资者,还是做自己能力范围内的事,能够理解并信任怎样的平台,就去投怎样的平台,不必去和身边的投友攀比收益率。有些事情进入的门槛很低,做好的门槛很高。而另外一些人纯粹是不理智地把投资当做赌博,就更没有必要和他们攀比了。

  之所以推荐低息平台,是因为我觉得在现在的信贷类产品中,低息平台是夏普比率最高的投资手段。在收益率从余额宝的5%利率上升到巨头网贷平台的15%利率,收益上升了3倍,风险却没有上升太多。而从15%利率的网贷巨头到30%利率的屌丝网贷平台,风险不仅成倍的增长,且处处是大坑,诈骗分子和自融平台层出不穷,早已偏离P2P的本意。所以如果你对网贷不投入太多精力,那么赚好低息平台的收益,便算是享受了这波网贷红利。硬是追求高收益,乱投一气,是得不偿失的。如果你实在要追求高收益,而所谓的风控思路又并不甚理解,那你至少要去学习网贷的周期律。

  我们经常说:别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧——这句话听起来有些迷信,但实际上就是对网贷周期律的一种经验之谈。

  在去年年末,网贷倒闭潮,人人惶恐;到了年初,大部分投资人因为惶恐而偏向于保守投资和短期标的,而小部分有经验的投资人大胆地选择了激进的投资策略和长期标的。一直到今年8、9月,网贷风平浪静,基本没有什么平台倒闭,前者一看大环境如此美好,按捺不住了转投高风险高收益的产品,而后者基本上6月标已经拿到收益提现了。有经验的投资人拿到提现后,预估年末可能出现的企业资金链断裂,于是选择低收益低风险的投资标的度过年关。等到年末了,平台倒闭明显增多,前者死伤惨重,后者安然无恙,然后又是新的一年往返重复……

  现在再回顾那句谚语,是否又有新的感受呢?越是当你身处其中,你就越是意识不到周期的存在,就像我在上面举的例子一样——情况转好了却依然谨慎,等到开始意识到自己过于保守时,风险却又已经变大了。

  投资两年网贷,除了风控技巧的进步外,我更大的投资感触在于:经济环境好的时候,不需要太多思考,简单审核一下,投资一个高息平台,都不会出事;经济环境不好的时候,无论是一天花多少个小时去收集信息,分析数据,找老板聊天,都不能改变赔钱的事实。

环境是好的,做什么是对的;环境不好,没有努力是错的-最好先平衡一下,然后再去睡觉,还得少花钱。

在金融领域,周期性的法律是非常强大的,一个是经济危机周期8-12年,另一个是每年年初宽松货币的小周期和年底的紧缩货币周期。当环境良好时,无论是4%的利率银行,15%的利率低息平台,40%的高利率平台,每个人都很高兴,都会有不良贷款,只有风险头寸。企业扩大生产,利润丰厚,未来现金流足以弥补利息。在环境恶劣的情况下,存款使用者急于提取现金,贷款使用者陷入困境,风险集中在中间贷款机构身上,相当于贷款机构自己承担市场上每个人的风险。在这一点上,风险肯定已经从高到低利率。为什么?

一方面,高利率平台的目标是高风险、信用额度或抵押贷款利率过高,服务对象是一些无法以低利率借款的客户,或多或少存在一些问题。另一方面,有投资者情绪,当市场开始出现风险信号时,投资者将开始逐渐退回到低利率水平,导致高利率平台上的挤兑,而拆标平台和资本池将受到更大冲击。

相比之下,低息平台要安全得多,即使坏账突然爆发,但由于信贷额度较小或抵押贷款利率较低,借款者相对较好,即使出现资金损失,也远不如高利率平台那么严重。更重要的是,对于一些有背景的低息平台来说,投资者可以保证投资者的信任,那么有多少坏账不会消失。与银行一样,中国的商业银行在无数次金融危机中经历了技术性破产,但依靠国家信誉的认可,存款源源不断地流入,坏账可以用十多年的利润慢慢稳定下来。

因此,有时我最大的担忧不是选择错误平台的风险,而是经济环境恶劣的系统性风险。因为前者是可控的,当存在系统性风险时,整个网上借贷行业都会受到严重的伤害。在线贷款相当于通过互联网分散投资于全国各地的私人贷款,一旦出现系统性风险,就没有任何意义。所有在线贷款都为高风险客户服务,无论哪个行业,基本上都是资本链中最脆弱的部分。到那时,不仅暴露了平台自身的风险控制问题,而且投资者也争先恐后地逃跑。除了十几家走在行业前头的公司之外,大多数其他平台都会在余生中消亡。

  扯远了,回到投资者的角度,最好的方法就是顺势而为:首先每年的周期要把握住,在无法对市场做出判断的情况下,年末原离高息平台。其次对宏观的经济周期有所把握,不求提前预知,但求经济萧条出现后你能够及时撤离不要留恋。另外,还要顺应趋势,对一些出现金融崩溃的区域和行业尽量远离,对出现市场情绪利空的平台尽量远离,这些已经不单纯是周期律的内容了。

在线贷款是一个新兴行业,资金不断涌入,我希望无论是投资者还是企业家,都要面对行业的风险,保持警惕-经常思考的时候,有时不想去想。

  (文章系作者原创作品投稿,仅代表作者个人观点,不代表网贷之家官方立场,转载请注明出处)

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